La inflación sube y complica el panorama para Bitcoin: dinero caro por más tiempo

Los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron más rápido en agosto, lo que dio a la Reserva Federal una razón adicional para ser prudente antes de bajar las tasas de interés. El Índice de Precios al Consumidor (CPI) subió un 0,4% respecto de julio, cuando había aumentado un 0,1%, mientras que la tasa anual se mantuvo en 3,4%. Al excluir alimentos y energía, los precios avanzaron un 0,3%, frente al 0,2% del mes anterior, aunque la tasa anual subyacente bajó a 2,4% desde 2,5%. El informe de precios al productor (PPI) del jueves mostró un alza mensual de 0,4% y un aumento anual de 5,4%. La energía explicó gran parte de esas subidas: la gasolina aumentó 3,9% en agosto y representó más de un tercio del incremento mensual del CPI, mientras que los costos de vivienda subieron 0,3%. En el reporte de productores, la energía avanzó 4,2% y concentró más de tres cuartos del aumento de los precios de los bienes de demanda final.

Esa concentración en la energía ofrece a los responsables de política monetaria una razón para mirar más allá de las cifras generales. Los precios de los combustibles pueden revertirse y las tasas de interés tienen una influencia limitada sobre las interrupciones de oferta que encarecen la energía. Sin embargo, aumentos sostenidos pueden incorporarse a los costos de otras empresas: las transportistas podrían cobrar más y los fabricantes podrían trasladar mayores gastos de entrega a sus precios de venta. El PPI, además, cubre un conjunto de transacciones distinto del CPI, por lo que no debe tratarse como un pronóstico directo de la inflación que sentirán los consumidores.

El impacto sobre Bitcoin es doble. Quienes compran con dinero propio resignan los intereses que podrían ganar en deuda pública, y los prestatarios enfrentan pagos de intereses que reducen su ganancia o profundizan una pérdida. La reunión de la Fed del 15 al 16 de septiembre volverá a poner esos costos en el centro de la escena. Los informes permitirán a los funcionarios mantener una política restrictiva, pero su decisión también dependerá del empleo y de cuánto tiempo crean que durarán las últimas alzas de precios. Así, aunque Bitcoin pueda atraer compradores por sus propios méritos, seguirá enfrentando una economía donde el financiamiento es caro y donde se paga por mantener el dinero en otro lugar.